个人直接投资港股即将“开闸”。中国银行董事长肖钢昨日表示，内地客户投资港股的申请下周可在天津受理，试点扩大后，中行在40个重点城市的分支机构将陆续受理当地客户开户申请。中行天津分行个人金融部人士告诉《每日经济新闻》，所谓的预约就是银行先留下客户联系方式。目前，已有不少客户积极“报名”。
“港股直通车”终结“灰色”途径
本周，国家外管局宣布开展境内个人直接投资境外证券市场试点，此举可谓“一箭双雕”，不仅“藏汇于民”，而且进一步“北水南调”。按规定，居民个人可使用自有外汇资金及人民币购汇直接从事境外证券投资，投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。
业内人士称，若炒港股确有赚钱效应，投入香港股市资金将源源不断。已有外资金融机构就此调高未来一年内地香港股市的资金规模，由原来受惠于银行QDII的200亿美元资金，提高至400亿美元。
其实，尚未开放直接投资港股之前，已有不少内地资金通过 “灰色”途径流入香港股市。通常是个人借赴港旅游的机会，将资金带到境外，或由在港亲友开户，“逃过”外汇管制政策的限制，网上买卖交易。
记者采访一位由“灰色”途径炒港股的沪上投资者。他表示，到香港旅游，很多内地人是为“淘便宜货”，其实，香港股市也有“便宜货”，还称得上“琳琅满目”，A股与H股的价格差尤其显眼。例如，本周三的大唐发电A股和H股价格，分别为23.89元和6.68港元。他不无兴奋地告诉记者，中国人寿“回归”A股市场，使其H股价格由3港元多涨至28港元，“我也从中狠狠赚了一把”。他表示，一旦中行在沪开办个人直接投资港股代理业务，肯定改走国家允许的合法途径。在他看来，“灰色”途径毕竟在法律上不受保护，风险较大。
“港股直通车”叫板银行QDII
“港股直通车”的开通，首先“叫板”的不是A股市场，而是银行系QDII。某银行人士表示，投资者难免会比较两者差异，究竟哪个风险更大？哪个收益更高？银行系QDII近期受到美国次贷风波的冲击，其单位净值“伤痕累累”。近日，中行QDII净值波动较大，8月17日和20日公布的净值分别单日下跌5.52%、1.01%，一度跌至0.9948元，较7月25日曾达到的1.1210元回调11.26%。受开放内地个人直接投资港股利好刺激，本周港股明显回暖，周一恒生指数涨幅达5.92%，创9年来最大涨幅。但中行QDII8月22日公布净值显示，还没有收复之前单日下跌5.52%的“失地”，只回升到1.0495元。
银行系QDII遭遇的 “波折”，向投资者提醒了海外市场的风险。“港股直通车”的开通，会使投资者碰到“三道坎”。一是信息不对称，不熟悉香港上市公司及交易规则；二是缺乏投资经验，就如同A股市场上，往往是新股民吃亏；三是人民币升值，香港实行联系汇率，港元走势紧随美元，同样面临人民币升值风险。
中行人士称，对个人投资者而言，进行香港股市的投资，最终收益都会受人民币汇率变化的影响，因为个人投资者缺乏规避汇率风险的手段。规避汇率风险最常用也是最有效的工具是远期及掉期交易，即将手中人民币换成外币进行投资时，再同时叙做一笔在未来的某一时间将外币兑换成人民币的交易。但这种规避汇率风险的操作因市场、监管等多方面原因，并未向个人投资者开办，即便在国外成熟市场，这样的保值工具，普通投资者一般也无法利用。
“港股直通车”
未必“班班”拥挤
据了解，“港股直通车”尚未开通，但近日中行天津分行已接到大量咨询电话，甚至有异地客户申请预约。业内人士估计，在H股和A股价差的吸引下，“港股直通车”的“头班车”肯定热闹，何况不少内地投资者历来喜欢“尝鲜”。但从中长期看，“港股直通车”未必会“班班”拥挤，这也是A股市场没有因此“趴下”的原因之一。
某银行人士称，银行系QDII包括几种类型：直接投资港股、股票基金或结构性产品。直接投资港股的风险，要大于投资股票基金，国内银行缺乏海外股市投资的经验。个人投资者直接涉足香港股市，同样面临没有经验的风险。香港股市并非散户占主体，亚洲金融危机前，香港的散户占总投资人的比重超过40%，目前只占10%多，呈现香港本地基金与海外投资者间博弈。
不同的市场交易规则，对一些国内投资者会有诱惑，特别是港股允许T+0回转交易，且不设涨跌限制。但上述人士提醒，T+0和不设涨停均为“双刃剑”，个股既可能单日上涨50%，也没准暴跌40%。其实，香港股市属于成熟市场，用内地A股市场的手法炒作，极可能“铩羽而归”。由于港股暴利机会小于A股市场，一般情况下，如果购买基金，有15%至30%年收益已属于相当不错的。
仍有不少投资者向记者表示，继续立足投资A股市场。在他们看来，香港股市与美国股市等海外市场联动，影响市场的因素及投资理念都是陌生的，匆忙投资反倒可能“弄巧成拙”。
卜春艳 每日经济新闻
